பத்திர சந்தைகள்

நிதி உலகத்தைப் பொறுத்தவரை, பங்குச் சந்தையுடன் பத்திரச் சந்தைகளும் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளன. பத்திரச் சந்தைகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன மற்றும் வணிக நிதியுடனான அவற்றின் உறவைப் புரிந்துகொள்வது முதலீட்டாளர்களுக்கும் வணிகங்களுக்கும் முக்கியமானது. இந்த விரிவான வழிகாட்டியில், பத்திரச் சந்தைகளின் உள்ளீடுகள், பங்குச் சந்தையுடன் அவற்றின் ஒப்பீடு மற்றும் வணிக நிதியில் அவற்றின் தாக்கம் ஆகியவற்றை ஆராய்வோம்.

பத்திர சந்தைகளின் அடிப்படைகள்

நிலையான வருமான சந்தை என்றும் அழைக்கப்படும் பத்திரச் சந்தைகள், கடன் பத்திரங்கள் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. இந்தக் கடன் பத்திரங்கள் அல்லது பத்திரங்கள், அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் அரசாங்கங்கள், நகராட்சிகள், பெருநிறுவனங்கள் மற்றும் பிற நிறுவனங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்டும் கடன்களாகும். பதிலுக்கு, பத்திரம் வழங்குபவர் அசல் தொகையைத் திருப்பிச் செலுத்துவதாக உறுதியளிக்கிறார்.

பல்வேறு திட்டங்கள் மற்றும் செயல்பாடுகளுக்கான நிதியை அணுக நிறுவனங்களுக்கு பத்திரச் சந்தைகள் வழிவகை செய்கின்றன, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமானம் ஈட்டுகின்றனர். பத்திரச் சந்தை பொதுவாக பங்குச் சந்தையை விட குறைந்த நிலையற்றதாகக் கருதப்படுகிறது, இது ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வருமானம் ஈட்ட விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கவர்ச்சிகரமான விருப்பமாக அமைகிறது.

பத்திரங்களின் வகைகள்

பல்வேறு வகையான பிணைப்புகள் உள்ளன, ஒவ்வொன்றும் அதன் தனித்துவமான அம்சங்கள் மற்றும் பண்புகள். இவற்றில் அடங்கும்:

• அரசாங்கப் பத்திரங்கள்: தேசிய அரசாங்கங்களால் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் பொதுவாக அரசாங்கத்தின் வரிவிதிப்பு அதிகாரத்தின் ஆதரவின் காரணமாக குறைந்த ஆபத்து என்று கருதப்படுகிறது.
• கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள்: வணிக நடவடிக்கைகளுக்கான மூலதனத்தை திரட்ட பெருநிறுவனங்களால் வழங்கப்படுகிறது. கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அரசாங்கப் பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக மகசூலை வழங்கக்கூடும், ஆனால் அவை கூடுதல் அபாயங்களுடன் வருகின்றன.
• முனிசிபல் பத்திரங்கள்: பள்ளிகள், சாலைகள் மற்றும் பயன்பாடுகள் போன்ற பொதுத் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க நகராட்சிகள், நகரங்கள் அல்லது மாநிலங்களால் இவை வழங்கப்படுகின்றன. முனிசிபல் பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் கூட்டாட்சி வரிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன, இதனால் அதிக வரி அடைப்புக்களில் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கின்றன.
• ஏஜென்சி பத்திரங்கள்: Fannie Mae மற்றும் Freddie Mac போன்ற அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் நிறுவனங்களால் (GSEகள்) வழங்கப்படுகின்றன, ஏஜென்சி பத்திரங்கள் வழங்கும் ஏஜென்சியின் மறைமுகமான ஆதரவைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் அவை ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன.
• ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள்: இந்த பத்திரங்கள் காலமுறை வட்டியை செலுத்துவதில்லை, மாறாக, அவை அவற்றின் முக மதிப்பில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு, முக மதிப்பில் முதிர்ச்சியடைந்து, மூலதன மதிப்பீட்டின் மூலம் வருமானத்தை வழங்குகின்றன.
• குப்பைப் பத்திரங்கள்: அதிக மகசூல் தரும் பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படும், இவை குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகள் மற்றும் அதிக ஆபத்து உள்ள நிறுவனங்களால் வழங்கப்படுகின்றன, அதிகரித்த அபாயத்தை ஈடுசெய்ய அதிக மகசூலை வழங்குகின்றன.
• மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள்: இந்தப் பத்திரங்கள் வழங்குபவரின் பொதுவான பங்குகளின் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட பங்குகளாக மாற்றப்படலாம், இது நிறுவனத்தின் பங்கு விலை உயரும் பட்சத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு தலைகீழாக இருக்கும்.

பத்திர சந்தைகள் எதிராக பங்குச் சந்தைகள்

பத்திரம் மற்றும் பங்குச் சந்தைகள் இரண்டும் ஒட்டுமொத்த நிதி நிலப்பரப்பின் முக்கிய கூறுகளாக இருந்தாலும், அவை வித்தியாசமாகச் செயல்படுகின்றன மற்றும் தனித்துவமான நோக்கங்களுக்கு சேவை செய்கின்றன. பங்குச் சந்தை, பங்குச் சந்தை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, பொது வர்த்தக நிறுவனங்களின் பங்குகள் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. பங்குச் சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்களின் பகுதி உரிமையாளர்களாகி, மூலதனப் பாராட்டு மற்றும் ஈவுத்தொகையிலிருந்து பயனடைவார்கள்.

மறுபுறம், பத்திர சந்தையானது முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையான வருமானத்தை வழங்கும் கடன் கருவிகளில் முதன்மையாக கவனம் செலுத்துகிறது. பங்குதாரர்களைப் போலன்றி, பத்திரதாரர்களுக்கு வழங்கும் நிறுவனத்தில் உரிமை உரிமைகள் இல்லை, ஆனால் அவர்கள் வட்டி செலுத்துதல் மற்றும் முதிர்வு நேரத்தில் அசல் தொகையை திரும்பப் பெற உரிமை உண்டு.

மற்றொரு முக்கிய வேறுபாடு பங்குகளுக்கு எதிரான பத்திரங்களின் ஆபத்து-வருவாய் சுயவிவரத்தில் உள்ளது. பத்திரங்கள் பொதுவாக பங்குகளை விட குறைவான ஆபத்தானதாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை அசல் தொகையைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும் வட்டி செலுத்துவதற்கும் வழங்குபவரின் ஒப்பந்தக் கடமைகளாகும். இதற்கு நேர்மாறாக, பங்குகள் அதிக சந்தை ஆபத்து மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளன, அதிக வருவாய்க்கான சாத்தியக்கூறுகளுடன் ஆனால் குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளின் அபாயமும் உள்ளது.

ஒரு வணிக நிதிக் கண்ணோட்டத்தில், நிறுவனங்கள் பத்திரங்கள் அல்லது பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் மூலதனத்தை உயர்த்துவதற்குத் தேர்வு செய்யலாம், ஒவ்வொன்றும் உரிமையின் அமைப்பு, கடன் சேவை மற்றும் முதலீட்டாளர் உறவுகளுக்கு அதன் சொந்த தாக்கங்கள் உள்ளன. இரு சந்தைகளின் இயக்கவியலைப் புரிந்துகொள்வது வணிகங்களுக்கு நிதி முடிவுகளை எடுக்கும்போது அவசியம்.

வணிக நிதியில் பத்திர சந்தைகளின் பங்கு

வணிக நிதித் துறையில் பத்திரச் சந்தைகள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன, வணிகங்களுக்கு பல்வேறு தேவைகளுக்கான மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான வழியை வழங்குகிறது. நிறுவனங்கள் விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பதற்கு, சொத்துகளைப் பெறுவதற்கு அல்லது இருக்கும் கடனை மறுநிதியளிப்பதற்கு பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன. பத்திர சந்தையை அணுகும் திறன் வணிகங்களுக்கு அவர்களின் வளர்ச்சி மற்றும் மூலோபாய முன்முயற்சிகளை ஆதரிக்க பல்வேறு வகையான நிதி விருப்பங்களை வழங்குகிறது.

முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, பத்திரச் சந்தைகளில் பங்கேற்பதன் மூலம் அவர்கள் நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசாங்கங்களுக்கு மூலதனத்தைக் கடனாக வழங்க முடியும், அதே நேரத்தில் வட்டி செலுத்தும் வடிவத்தில் நிலையான வருமானத்தை ஈட்டுகின்றனர். இந்த நிலையான வருமான ஸ்ட்ரீம் முதலீட்டு இலாகாக்களுக்குள் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் பல்வகைப்படுத்தலை வழங்க முடியும், பல முதலீட்டாளர்களின் சொத்து ஒதுக்கீடு உத்திகளின் முக்கிய அங்கமாக பத்திரங்களை உருவாக்குகிறது.

மேலும், பத்திர சந்தை நிலைமைகள் ஒட்டுமொத்த வணிக உணர்வு மற்றும் பொருளாதார செயல்பாடுகளை பாதிக்கும். பத்திர விளைச்சல் மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் வணிகங்களுக்கான கடன் வாங்கும் செலவுகளை பாதிக்கலாம், அவற்றின் முதலீட்டு முடிவுகள் மற்றும் செலவு முறைகளை பாதிக்கலாம். எனவே, வணிகங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் பரந்த நிதிச் சூழலை மதிப்பிடுவதற்கும் தகவலறிந்த முடிவுகளை எடுப்பதற்கும் பத்திரச் சந்தை இயக்கவியலைக் கண்காணிப்பது இன்றியமையாததாகும்.

முடிவுரை

முடிவில், பத்திரச் சந்தைகள் பங்குச் சந்தையுடன் நிதிச் சூழல் அமைப்பின் ஒருங்கிணைந்த பகுதியாகும், மேலும் வணிக நிதியில் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளன. பத்திர சந்தைகளின் அடிப்படைகள், பல்வேறு வகையான பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தையுடன் அவற்றின் ஒப்பீடு ஆகியவை தனிப்பட்ட மற்றும் பெருநிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு இன்றியமையாதது. பத்திர சந்தைகளின் இயக்கவியல் மற்றும் வணிக நிதிக்கான அவற்றின் தாக்கங்களைப் புரிந்துகொள்வதன் மூலம், பங்குதாரர்கள் தகவலறிந்த முதலீட்டு முடிவுகள் மற்றும் அவர்களின் நிதி நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போகும் மூலதன ஒதுக்கீடு தேர்வுகளை செய்யலாம்.